Vzdelávanie amerického obchodníka s obilím

Môj príbeh

Odišiel som z vysokej školy v roku 1971 a začal som obchodovať s obilím ako začínajúci obchodník vo veľkej medzinárodnej obchodnej spoločnosti s obilím. Pôvodne som pracoval v kancelárii pre nákup obilia v štáte Kansas v „obilnici“. Moja alma mater bola v Illinois, kde hlavnými tržnými plodinami boli kukurica a sója, a nie pšenica. Cieľom môjho zamestnávateľa bolo pravdepodobne to, aby sa moje ponorenie do podnikania najlepšie dosiahlo testovaním na neznámych plodinách a trhoch. Chlapec z Illinois na farme nemusí byť taký otvorený základným lekciám nákupu obilia, ak by sa jeho pozornosť úzko sústredila na známu kukuricu a sójové bôby. Obchodovanie s tvrdou červenou zimnou pšenicou na Veľkých pláňach bol len taký vzdelávací zážitok. Pri pohľade späť táto firma vedela, ako vyzvať a stimulovať svojich začínajúcich obchodníkov s obilím.

Nákup a predaj pšenice Great Plains vyžadoval komplexné znalosti o dvoch odlišných trhoch: mlynárstve a vývoze obilia. Mletie múky vyžadovalo presné parametre obsahu bielkovín a ďalších faktorov zrnitosti. Pri vývozných rokovaniach sa zvyčajne kládol menší dôraz na kvalitu pšenice nad rámec nízkej základnej úrovne obsahu bielkovín. Konkurencia o bušle bola veľká, pretože toľko železníc križovalo Kansas v jednom alebo druhom smere. Niektorí železniční dopravcovia sa vydali na juh do prístavov pozdĺž pobrežia Mexického zálivu. Ostatné železničné trate smerovali priamo do Kansas City. Pšenica sa každý týždeň posielala z Veľkých rovín v každom smere: pšenica sa mlela smerom na východ a pšenica sa vyvážala na juh.

Hlava dozrievajúcej pšenice na Veľkých planinách

Orezať fotografické súbory Qkickapoo

Doprava má vždy vplyv na marketing našich plodín

Železnice na Veľkých nížinách presunuli takmer celú úrodu pšenice. Železnice sa rozložili na stovky miest, pretože boli rozmiestnené, ale iba niekoľko z týchto komunít malo viacradové železničné uzly. V týchto bodoch sa sústreďovali zariadenia na príjem, skladovanie a prepravu pšenice. Hutchinson mal najväčší počet železničných tratí. V dôsledku toho mala najväčší počet skladov pšenice. Wichita a Salina mali tiež niekoľko železničných tratí, ale nie toľko. V týchto mestách bolo sústredených menej skladov pšenice.

Veľkoobjemové sklady obilia dominujú panoráme v Hutchinsone v Kansase

Súbor fotografií Qkickapoo ag

Triedenie a organizácia každej plodiny počas zberu a po ňom je monumentálna úloha

Masívne skladovacie silá - „zámky v Kansase“ - sa aktívne využívali na vykladanie a potom triedenie rôznych dávok pšenice, ktoré neustále prichádzali z vidieckych výťahov ďalej na západ. Pšenica najvhodnejšia na mletie mala pri dodaní do mlynov na múku v Kansas City alebo mimo nej vyššiu prémiu. Menej cenné dávky pšenice - „obyčajná vanilka“ v obchodnom žargóne pre pšenicu s nízkym obsahom bielkovín - boli odoslané do prístavov na nakladanie lodí na pobreží Texasu. Avšak všetka pšenica sa musela najskôr triediť a potom zhromaždiť do väčších dávok pred konečným vyťažením koľajnice.

Triedenie a preprava sa v týchto železničných križovatkových mestách uľahčovala pomocou prepínača fakturácie - usporiadania, ktoré ukončilo železnice začiatkom 80. rokov. Išlo o schému porovnania prichádzajúcich „zaplatených“ nákladných železničných nákladných automobilov s výhodnými smermi odchádzajúcej železnice. Bolo to privilégium tranzitnej tonáže. Pre akékoľvek konečné miesto určenia by sa pšenica poslala do - domácich mlynov na múku alebo na vývoz do Perzského zálivu - na železničnú trať s najnižšími nákladmi na špedíciu by sa použila zo súboru tranzitnej tonáže na jej výstupnom nákladnom liste. Keby boli kvality všetkej pšenice rovnaké, nemalo by to z čoho vyťažiť.

Keď však pšenica lepšej kvality mletia pochádzala z železničných tratí, ktoré mali priaznivejšie železničné sadzby do Perzského zálivu, bolo možné použiť prepínač fakturácie. Pšenica, ktorá by sa lepšie hodila na export, ale pochádzala z prepravných miest bližšie do Kansas City, by tiež mala byť vymenená. Konečné miesta určenia pre jednotlivé prichádzajúce dávky pšenice sa niekedy veľmi líšili od pôvodu prichádzajúcich nakládok. Vymenili by sme ich za našu nákladovú výhodu využitím prepravnej tonáže v záznamoch.

Pred 40 rokmi sa v železničných vagónoch presunula takmer celá úroda pšenice z oblasti Great Plains.

Fotografické súbory Qkickapoo ag

Už vtedy sme „zbierali“ rozdiely v nákladnej železničnej doprave

Napríklad v Hutchinsone sme nakúpili pšenicu z celého Kansasu na rôznych železničných tratiach a priniesli sme zásielky do nášho skladu na vyloženie. Pšenicu rôznej kvality sme triedili a skladovali osobitne. Uložili sme tiež „zaplatené“ nákladné listy od železničných tratí, ktoré vozili každý nákladný automobil do mesta. Keď sme potom poslali pšenicu na export do Perzského zálivu, nákladné listy s najvýhodnejšími sadzbami na juh sa porovnali s odchádzajúcimi fakturáciami. Pri preprave mletej pšenice do Kansas City sa uplatnili nákladné listy s najpriaznivejšími mierami na východ. „Zhromaždili“ sme diferenciály v Hutchinsone.

Počas nasledujúceho roka a pol som tieto vedomosti využil každý pracovný deň. Netušil som, že čoskoro sa za horizont dostaví ešte závažnejšia a dlhodobejšia skúsenosť s obchodovaním s obilím.

Netušil som, že pre trhy prídu za horizontom skutočne veľké zmeny.

Fotografické súbory Qkickapoo

Nixonova administratíva priniesla obrovskú zmenu v našej menovej politike a radikálne zmenila hodnoty komodít

Na začiatku svojej kariéry sa hodnota amerického dolára udržiavala na stabilnej hodnote tridsaťpäť unce zlata (35 dolárov za uncu). To sa skončilo v auguste 1971. Nixonova vláda zrušila Bretton-lesnú dohodu, ktorá v dôsledku druhej svetovej vojny fixovala výmenný kurz dolára na fixný pomer k zlatu. Oficiálne vyhlásenia koncom leta 1971 hovorili o tom, že dolár sa má „pohybovať“ voči iným tvrdým menám. Namiesto toho klesla, čo vyvolalo menovú infláciu.

Za týchto okolností sa zvyšujú ceny surovín, ako je pšenica a kukurica. Ak mena stratí výmennú hodnotu, na zaplatenie komodít je potrebných čoraz viac jednotiek tejto meny. Ako mladý obchodník, ktorý sa vzdeláva, sa tí ostrieľanejší obchodníci vedľa mňa ujali a vysvetlili mi, že s účinnosťou tejto politiky sa ceny obilia budú pohybovať podstatne vyššie. Občas sa to za posledných štyridsaťšesť rokov javilo ako značné podcenenie.

Cesta horskou dráhou, odkedy bol dolár odobratý zo zlatého štandardu.

Súbory Qkickapoo

Veľká lúpežná prepadlina bola naozaj všetko o erózii hodnoty dolára

Mal som skúsenosť, že k prvému „cenovému boomu“ vyplývajúcemu z novej menovej politiky došlo až o niekoľko mesiacov neskôr. Na jar roku 1972 bol môj zamestnávateľ a ďalšie veľké medzinárodné spoločnosti obchodujúce s obilím vyzvané, aby predali stovky miliónov pšeničných bušlov do Sovietskeho zväzu. Aj keď sa hovorilo, že povrchovým dôvodom týchto transakcií bola neúroda na sovietskych kolektívnych farmách, myslím si, že ich skutočnou motiváciou bola narušená výmenná hodnota dolára. Sieťové spravodajské správy senzovali udalosť tým, že ju nazvali „Veľká lúpežná lúpež“. Nechápali, čo sa skutočne stalo.

Produkcia pšenice v Sovietskom zväze sa v 60. a 70. rokoch z času na čas potkýnala

Údaje USDA / FAS

Po uskutočnení predaja gargantuovej pšenice potom museli exportné spoločnosti ísť von a kúpiť dostatok bušlov na ich pokrytie

Transakcie sa tajili takmer pol roka. V deň práce v roku 1972 však už uniklo dosť podrobností, ktoré by stlačili trhy. Našou úlohou v Hutchinsone bolo kúpiť všetku pšenicu, ktorú sme mohli kúpiť, aby sme vyplnili predaj, ktorý naši riaditelia uskutočnili. Moje spomienky na tie dni sú živé. Telefóny neustále zvonili ako vidiecke výťahy na obilie, z ktorých sme pravidelne nakupovali, a ktoré sme počas demonštrácie trhového trhu ponúkali obrovské ponuky pšenice. Zrazu sme kupovali desať až dvadsaťkrát viac pšenice ako obvykle. Jeden z našich vedúcich obchodníkov uskutočnil dohodu o nákupe jednej pšenice od spoločnosti Commodity Credit Corporation (oddelenie USDA) pre milióny prebytočných bušlov, ktoré predtým zhromaždila vláda a ktoré boli uskladnené na Veľkých pláňach v komerčných skladoch, hlavne vo viacriadkových spojovacie mestá.

Na úrode roku 1972 sa vyvinula panika s nákupom pšenice

Orezávacie súbory Qkickapoo

Náš systém prepravy a manipulácie bol úplne zaplavený logistikou obchodu so sovietskym obilím

Trvalo asi rok a pol, kým sa všetky tieto bušle presunuli z Veľkej nížiny do prístavných zariadení na naloženie na sovietske lode. Toto úsilie spájalo každý železničný vagón v Amerike celé mesiace. Vidiecke výťahy objednali viac železničných vagónov, aby mohli vyviezť svoju pšenicu, nasledoval však nedostatok železničných vagónov. Tieto automobily monopolizovali obilné firmy v železničných križovatkách, aby presunuli uskladnenú vládnu pšenicu z tamojších skladov.

Sovietsky nákup obilia z USA pretrvával celé sedemdesiate roky

Údaje USDA / FAS

Sovieti evidentne cítili, že americký dolár bol iba menou Fiatu s pochybnou stabilitou

Nákupná horúčka Sovietskeho zväzu na jar 1972 sa nekončila týmto jediným súborom transakcií s pšenicou. Vrátili sa pre ďalšie a nakoniec nakúpili ešte väčšie množstvo kukurice. To podľa môjho názoru vystavilo oslabujúci dolár ako skutočnú motiváciu pre všetky ich nákupy. Išlo o opätovné zarovnanie dolára na obdobie 2 alebo 3 rokov, a nie o zlyhanie jednej plodiny. Sovieti si mysleli, že inflačné tlaky budú pretrvávať a počas 70. rokov nakupovali americké zrná.

História cien ropy tiež rozpráva o klesajúcom dolári

Cenové údaje spoločnosti Quinton

Ceny komodít sú spravidla naopak spojené s hodnotou dolára

Trhy s poľnohospodárskymi komoditami neboli jedinou časťou americkej ekonomiky narušenej klesajúcou hodnotou dolára. Otrasené boli aj ropné hodnoty. Napriek cenovým kontrolám ropy produkovanej v USA sa dovozné ceny ropy rýchlo znižovali, pretože dolár klesal. Keď sa pozrieme späť, 10 dolárov za barel v roku 1974 nevyzerá príliš veľa v porovnaní s dnešnými cenami ropy, ale to bolo v skutočnosti vtedy štvornásobné zvýšenie cien. Bolo by to ako dnešná cena 56 dolárov za barel raketovo stúpajúca na 224 dolárov za pár mesiacov.

Ceny drahých kovov, reziva a iných komodít boli podobné. Spoločným menovateľom bola meniaca sa hodnota dolára. Pre americký komoditný marketing to bola zmena paradigmy. Nie každá firma zaoberajúca sa obchodovaním s obilím sa toho chytila ​​a to vyvolalo konsolidáciu v priemysle. Tiež to prinieslo veľkú vlnu konsolidácie medzi americkými farmami na obilie a chov hospodárskych zvierat. Mottom sa stalo: „zväčšuj sa alebo vypadni“. Vládla v 70. rokoch.

Na začiatku 80. rokov sa rozmach sedemdesiatych rokov zmenil na bustu

Údaje USDA / NASS

Bezohľadná expanzia 70. rokov sa náhle zastavila

Výsadba riadku „plot-to-row“ bola vtedy výzva, ale nebolo to udržateľné. To však dramatizovalo našu schopnosť rozširovať výrobu potravín na základe silných cenových signálov. Vysoké ceny stimulovali poľnohospodárov aj v iných krajinách. Produkcia obilia sa globálne zvýšila na konci 70. rokov.

Potom sa to náhle zastavilo. V dramatickej konfrontácii na začiatku 80. rokov 20. storočia naša vláda zrušila účasť USA na olympijských hrách a embargovala na veľmi vysoký predaj obilia a taktiež zmarila zmluvu o rozsiahlom vybavení, ktorá bola predtým uzavretá so Sovietskym zväzom. Tento zákon zvrátil cenové trendy predchádzajúceho desaťročia. Embargá však boli iba katalyzátorom všeobecného kolapsu poľnohospodárskej ekonomiky.

V prvej polovici 80. rokov sa do mesta prisťahovali húfy farmárskych rodín

Orezávacie súbory Qkickapoo

Hospodárstvo na farme sa zrútilo začiatkom osemdesiatych rokov, pretože vývoz zlyhal v silnej ére dolárov

„Inflácia na úteku“ zo 70. rokov musela byť uhasená. Zvrátenie našej menovej politiky v boji proti inflácii malo vážne následky na americké poľnohospodárstvo spolu s každým ďalším segmentom americkej ekonomiky. Rada Federálneho rezervného systému zastavila expanziu dolárových akcií a nechala úrokové sadzby rásť a stúpať na prídel z obmedzených dodávok našej fiat meny. Po 5 rokoch tohto vytrhnutia výmenná hodnota dolára vzrástla o viac ako 70 indexových bodov na maximálnu hodnotu okolo 160. Export obilia stíchol. Nie je náhoda, že rok 1985 priniesol aj dno depresie v poľnohospodárskom hospodárstve.

Na opačných koncoch výkyvov meny hodnoty kyvadla vyvoláva lacné doláre vývoz obilia, ale silné doláre vývoz zápchou. Pšenica vyrobená v USA musí byť vyvezená, inak ju zadusíme. Môžeme ich skonzumovať iba asi o polovicu viac, ako zvyčajne vyrobíme.

Aj iné plodiny závisia od vývozu rôzne, takže rastúce dolárové trendy majú do istej miery negatívny dopad aj na ne. Hodnoty pôdy sa významne vrátili, pôžičky na farmy boli zablokované a farmárske rodiny sa v rokoch 1980 až 1986 húfne sťahovali do mesta. Bolo to zúfalé obdobie pre farmárske rodiny a morbidná doba pre obchodníkov a vývozcov obilia.

Veľké zásoby pšenice, kukurice a všetkého ostatného vyplynuli z politiky vytláčania inflácie z americkej ekonomiky

Orezávacie súbory Qkickapoo

Od sviatku k hladomoru a zase späť

Americké zásoby poľnohospodárskych komodít boli obnovené do dvoch rokov od osudného katalyzátora embarga. Sklady boli zaseknuté hromadami prebytočného obilia. Trhové ceny sa pohybovali blízko cenových hraníc národnej podpory a boli vyklusané kontroly výmer vynútené vládou. Keď tvorcovia politiky vo Washingtone siahli po spôsoboch, ako zmierniť tvrdé dopady kolapsu na rodiny amerických fariem, boli vývozné predaje pšenice selektívne dotované. Prirodzene, týmto sa rozpútala globálna obchodná vojna s pšenicou a inými poľnohospodárskymi komoditami. Myslím si, že to predĺžilo biedu a rozšírilo ju do ďalších krajín.

Nakoniec sme sa zmocnili rýchlo rastúcej inflácie a potom sme sa dostali z recesie, ktorá nasledovala začiatkom 80. rokov. Koncom 80. rokov sa ceny poľnohospodárskych výrobkov vrátili na udržateľnú úroveň, cena poľnohospodárskej pôdy prudko stúpla a poľnohospodárske hospodárstvo získalo späť svoju finančnú základňu. Farmárske rodiny, ktoré prežili 80. roky, produkovali plodiny efektívnejšie a výnosy naďalej rástli. V polovici 90. rokov sme sa dostali do ďalšieho exportného boomu. Čína sa práve začína prejavovať ako veľký dovozca obilnín, ktoré si sami nemohli vypestovať. Čoskoro by však za horizont mala prísť ďalšia busta.

Silné presadzovanie väčších výnosov, aj keď dopyt opäť poľavil

Orezávacie súbory Qkickapoo

Návrh zákona z roku 1995 o farme upravil spôsob, akým sme riešili prebytky, aby rýchlo zmizli a konštruktívnejšie

Koncom 90. rokov sa dolár znovu oživil. Export obilia sa znížil. V roku 1997 sa vôbec prvýkrát do USA doviezli dávky sójových bôbov z Južnej Ameriky, čo šokovalo poľnohospodárske trhy v celej krajine. Politika podpory cien fariem však bola prepracovaná v návrhu zákona o farme z roku 1995. Namiesto toho, aby sa ceny zdvihli vysoko a vytvoril sa „zastrešujúci“ efekt konkurenčných krajín, ktoré sa budú rozširovať, bol zriadený mechanizmus preplachovania prebytkov. Vychádzal z poznatkov získaných z certifikátov Payment-In-Kind z polovice 80. rokov.

Namiesto tolerovania nákladných na údržbu, nepredaných prebytkov, by sa trhom prepláchli ďalšie bušle z nárazníkových plodín prostredníctvom marketingového úveru a jeho zjednodušenej možnosti, platby za nedostatok pôžičky. Ak poľnohospodári nechajú svoje plodiny ísť na trhy za ceny nižšie ako sú výrobné náklady, môžu sa rozhodnúť nechať si vyrovnať zjavný cenový deficit. Týmto programom neboli obohatení žiadni poľnohospodári. Iba prerazili s nákladnými vstupmi do plodín. Toto usporiadanie postúpilo bušle za podstatne zníženú cenu koncovým používateľom pšenice, kukurice, cirku z obilia, sójových bôbov, bavlny a iných plodín, ktoré by sa inak hromadili v predchádzajúcich vládnych schémach zásob. Príjemcami teda boli nepriamo spotrebitelia.

Trhy sa v priebehu rokov 1999 až 2001 prehnali prebytočnými bušlami

Údaje USDA / FSA

Zdá sa, že v súčasnosti sú politiky v oblasti cien obilia lepšie zladené s menovými politikami USA

Myslím si, že program fungoval veľmi dobre. Viac ako 90% amerických plodín kukurice v rokoch 1999, 2000 a 2001 predali poľnohospodári pomocou marketingového úveru alebo platby za nedostatok pôžičky. V prípade plodín sójových bôbov počas týchto troch sezón bol podiel sekvencie kompenzácie cien viac ako 98%. Takmer 80% plodín pšenice v rokoch 1999 a 2000 bolo ukončených a potom pokleslo na 45% v prípade plodín z roku 2001. Potom prúdenie bušlov podporovaných programom prudko pokleslo. Dopyt bol stimulovaný na domácom trhu a vývoz sa oživoval. Cenová rovnováha sa čoskoro prejavila nad výrobnými nákladmi pre každú plodinu.

Dolár navyše počas týchto troch rokov vrcholil. Trend sa otočil a v nasledujúcich 7 rokoch stratil 50 indexových bodov, čo opätovne nafúklo ceny komodít. Nasledujúci boom vývozu naplno prebiehal, keď dolár na jar 2008 dosiahol svoju historicky najnižšiu hodnotu indexu. To je tiež prípad, keď ceny surovej ropy dosiahli novú rekordne vysokú cenu - nad 140 dolárov za barel.

Stopa cien obilia v USA vyzerá ako na horskej dráhe. Ako už bolo spomenuté vyššie, v práci dochádza k výkyvu kyvadla v hodnote vecí. Ideme z príliš málo do príliš veľa a späť. Rovnovážna hodnota sa čas od času objaví, ale podľa mojich skúseností nebola dlhodobo stabilná. Bol som zaškolený v dynamických zmenách hodnoty, ktoré zahŕňa náš systém trhu. Aj keď to niekedy môže byť také hektické, mám dojem, že to zostáva skutočne úspešný ekonomický systém.

© 2017 Quinton James