Takto môžete na burze získať viac peňazí zo svojho dolára

Naťahovanie dolára

Predaj krytých výziev na akciu, ktorú vlastníte, alebo krytých poukážok na hotovosť na vašom sprostredkovateľskom účte patria medzi obľúbené stratégie obchodníkov a investorov na vytváranie výnosov a / alebo zvyšovanie výnosov z investícií do akcií a opcií. Využitie opčných spready umožňuje obchodníkovi roztiahnuť dolár a získať tak väčšiu kúpnu silu.

Spready roztiahnu kúpnu silu dolára

Spready sú definované ako rozdiel medzi cenami bid a ask, ktoré sú uvedené v opčnom reťazci alebo v tabuľke akcií. V opčnom reťazci, kde je ponuková cena uvedená na 2,00 a požadovaná na 2,25, je rozpätie 0,25 USD. Dôvod, prečo obchodovanie s rozpätím pribúda oveľa viac, je ten, že vyžaduje oveľa menšie peňažné výdavky pri vstupe do call alebo put pozície a umožňuje obchodníkovi / investorovi ovládať viac akcií.

Okrem dvoch hlavných typov spreadu, debetných a kreditných spready, existuje množstvo ďalších druhov spready. Existuje variabilné šírenie, šírenie v kalendári, vertikálne rozšírenie, šírenie motýľov a mnoho ďalších kombinácií jednej alebo druhej. V tomto článku sa obmedzím na opis a ilustráciu dvoch hlavných typov, debetných a kreditných spready.

Sprievodca debetom sa používa predovšetkým ako stratégia nákupu, pri ktorej môžete vstúpiť na dlhú pozíciu za zníženú cenu opcie.

Predajcovia opcií uprednostňujú stratégiu úverového rozpätia, ktorá sa väčšinou používa na zníženie požiadavky na maržu pri predaji hovorov alebo predajov. Dôležitejšie je, že kreditné rozpätie slúži na ochranu predávajúceho opcií pred vnímaným rizikom neobmedzených strát pri predaji opcií.

Najprv sa dotknem systému splácania debetov, pretože toto je ten jednoduchší.

Za predpokladu, že si chcete kúpiť akcie spoločnosti Microsoft, pretože ste presvedčení, že ich hodnota stúpne za pomerne krátke obdobie. Za predpokladu, že u svojho sprostredkovateľa máte iba hotovostný zostatok 3 000 USD a chcete vstúpiť na pozíciu v spoločnosti Microsoft (MSFT), ktorá sa momentálne obchoduje za 24,30 USD. Okamžitým nákupom akcií by ste získali zhruba 123 akcií.

Pretože máte silný pocit, že sa spoločnosť MSFT chystá urobiť veľký posun smerom nahor, chcete ovládať viac ako iba 123 akcií. Preto sa namiesto toho rozhodnete kúpiť možnosti hovoru. Pri pohľade na opčný reťazec spoločnosti MSFT vidíte, že si môžete kúpiť call strike 25 za vyvolávaciu cenu 0,58 USD. Za túto cenu vám 3 000 dolárov poskytne kontrolu nad približne 5 172 akciami, ale keďže opcie sa predávajú v množstve 100 akcií na jednu zmluvu, môžete si kúpiť 50 zmlúv, čo sa rovná vašim kontrolným 5 000 akciám.

Ak váš predpoklad vyprší a MSFT bude mať stúpajúci trend, potom zostane povedzme na 25,80 USD, vaša opcia na predaj 25 môže byť na tejto úrovni ľahko ocenená na úrovni 1,95 USD, v závislosti od toho, koľko času v opčnej zmluve zostáva. Tvojich 50 zmlúv (5 000 akcií) má teraz hodnotu 9 750 dolárov. Keby ste kúpili akcie priamo, vašich 123 akcií by malo aktuálnu hodnotu iba 3 173 dolárov pri novej vyššej cene 25,80.

Obchodovaním s opciami bol váš kapitál vo výške 3 000 dolárov schopný ovládať 5 000 akcií spoločnosti MSFT, zatiaľ čo ak by ste si kúpili akciu, vlastnili by ste iba 123 akcií. Teraz vám ukážem, ako by použitie rozšíreného obchodu umožnilo ešte väčšiu palebnú silu s vašim kapitálom 3 000 dolárov.

Sprievodca debetom

Obchodovaním za šírenie nákupu nákupu štrajku Call 25 za 0,58 dolára a súčasným predajom štrajku Call 26 za 0,21 dolára skutočne znižujete cenu štrajku 25 o 37 centov (o 0,58 menej 0,21). Práve ste zľavnili cenu štrajku Call 25 a vaša skutočná cena je teraz iba 0,37 USD. Spread trade je vlastne transakcia s dvoma nohami, kedy kúpite jednu nohu a druhú predáte, čo vedie k čistému debetu alebo kreditu.

Za čistú cenu 0,37 USD vám váš kapitál 3 000 USD teraz umožní ovládať 8 000 akcií (3 000 dolárov vydelených 0,37 zaokrúhlených na najbližších 100) akcií spoločnosti MSFT namiesto 5 000, ak ste si kúpili Call 25s. Vaše celkové náklady na 80 zmlúv by boli 2 960 dolárov (0,37 x 80 zmlúv x 100 akcií na zmluvu).

Ak predpokladáme, že cena spoločnosti MSFT stúpne krátko po rozšírení obchodu, teda skôr spomenutá cena 25,80 USD, pri opcii call 25 sa vyšplhá až na cenu 1,95, potom by opcia 26 mala byť okolo 0,65 USD, čo obchodníkovi prinesie zisk 1,35, ak by sa v tomto okamihu rozhodol spread uzavrieť. Jeho hrubý príjem by bol niečo ako 10 800 dolárov (1,35 x 80 zmlúv x 100) mínus jeho náklady 2 960 dolárov, čo mu započítalo 7 840 dolárov. Rovnaký kapitál vo výške 3 000 dolárov teraz priniesol zisk 7 840 dolárov pri použití systému spreadu oproti zisku 6 790 dolárov pri použití metódy priameho nákupu. Je to preto, že obchodník dokázal získať viac zmlúv pomocou rozpätia oproti menším kontraktom, ak si práve kúpil hovory.

Nevýhodou debetná marža

Vykonanie debetného spreadu však má negatíva.

Nevýhodou vytvárania debetných spready je, že potenciál zisku je obmedzený na rozdiel medzi štrajkmi opcií na nákup a predaj; v tomto prípade je to 1 $ (rozdiel medzi štrajkom 25 a 26). Podľa vyššie uvedeného príkladu, kde ste získali 80 zmlúv (8 000 akcií), je váš maximálny zisk 8 000 dolárov, ak podkladové akcie vzrástli na cenu 26 dolárov alebo vyššiu. Po odpočítaní pôvodných nákladov na spready (2 960 dolárov) získate zisk 5 040 dolárov bez ohľadu na to, ako vysoká bude cena podkladovej akcie.

V príklade v predchádzajúcom odseku, kde rozpätie viedlo k rozdielu 1,35, to bolo spôsobené tým, že akcie rýchlo rástli, čo spôsobilo veľkú volatilitu, čo malo za následok abnormálny rast cien opcií.

Prečo by ste sa pýtali, chcel by niekto urobiť debetné rozpätie, keď je obmedzený potenciál zisku? Podľa investičných cieľov každého jednotlivca a podľa toho, ako sa pozerajú na trhové podmienky, môže byť veľa dôvodov.

Najviditeľnejšie je samozrejme to, že s rozloženou pozíciou môžete ovládať viac akcií za rovnaké kapitálové výdavky. Ďalším dôvodom môže byť to, že investor v spoločnosti MSFT verí, že akcie nestúpnu o viac ako pár dolárov nad svoj vstupný bod 24,30 USD. V takom prípade mu šírenie umožňuje získať kontrolu nad väčším počtom akcií, než len nakupovať hovory, čím dosahuje väčší zisk, ak v skutočnosti akcia stúpne iba o niekoľko bodov.

Stručne povedané, veľkou výhodou realizácie debetných spready je nižší kapitál potrebný na kontrolu väčšieho počtu akcií. A preto sa hovorí, že spready vám dajú viac peňazí za peniaze.

Kreditné rozpätie

Teraz prejdime k úverovým rozpätiam. Obchodovanie s úverovým rozpätím väčšinou uskutočňujú predajcovia opcií alebo autori opcií. Je to z dvoch veľmi dôležitých dôvodov: znižuje to riziko neobmedzeného rizika pri predaji otvorených opcií; podstatne znižuje požiadavku na maržu pri predaji opcií.

Ako ste sa už mohli dozvedieť, predaj predajných a predajných opcií, ak sú zabezpečené akciami alebo hotovosťou, neprináša väčšie riziko ako predaj akcií (ak sa uplatňuje nákupná opcia) alebo priradenie (nákup) podkladových akcií (ak je predajná opcia cvičený).

Ale keď predávate opcie bez toho, aby ste vlastnili akcie alebo nemali hotovosť na splnenie zadania predaja, hovorí sa o vás, že ste v otvorenej polohe. V takom prípade je váš potenciál straty neobmedzený. Situácia je veľmi riskantná, pokiaľ nie ste ostrieľaným obchodníkom s opciami a nemáte dostatočné vedomosti o predaji nahých opcií.

Čo znamená „potenciálne riziko neobmedzených strát?“

Týmto spôsobom môže predaj nahých opcií vystaviť človeka riziku neobmedzených strát. Ak ešte raz použijete Microsoft (MSFT) ako vami vybranú akciu, predpokladajme, že pevne veríte, že cena akcie bude stúpať. Chcete využiť výhodu nárastu cien predajom put opcií na akciu a generovať tak hotovostný príjem.

Za predpokladu, že chcete obchodovať s 1 000 akciami spoločnosti MSFT, bude to vyžadovať, aby ste na svojom účte udržali celkovú hotovostnú bilanciu 24 800 dolárov so súčasnou cenou spoločnosti MSFT na úrovni 24,80 dolárov. To je hotovosť, ktorú by ste potrebovali, ak by ste robili krytú pozíciu. Povedzme však, že na svojom účte sprostredkovateľa máte iba 6 000 dolárov.

Ak vás váš sprostredkovateľ už predbežne kvalifikoval na predaj voľných opcií (nazývaných maržový účet), môžete s touto malou hotovosťou uzavrieť dohodu o podiele 1 000. Maržové privilégium vám umožní na uskutočnenie obchodu potrebovať iba približne 25 percent z celkovej hodnoty transakcie. Skutočné percento nemusí byť po zložitom matematickom výpočte požiadavky na maržu 25 percent. Ale na toto cvičenie použijeme iba 25 percent na zjednodušenie veci.

Pozeráte sa na opčné reťazce pre MSFT a rozhodnete sa predať OTM (bez peňazí) s platnosťou štrajku 23 za 60 dní s ponukovou cenou 0,17 USD. Ak by ste mali uskutočniť obchod s krytým putom, na predaj brokeru budete potrebovať hotovostný zostatok vo výške 23 000 dolárov, aby ste mohli predať štrajk s 23 putmi (zmluvy 23 x 10).

Pri otvorenom obchode vám maržové privilégium umožňuje mať na účte iba 5 750 dolárov (25% zo štrajku 23), čo vám umožní predať 10 zmlúv (1 000 akcií).

Pokračujete v obchode a generujete príliv hotovosti vo výške 170 USD (opčná ponuka 0,17 x 10 kontraktov). Ak akcia stúpne, ako ste predpokladali, alebo sa počas 60-dennej platnosti vašej možnosti opcie na putovanie vôbec nepohybuje, platnosť opcie na platnosť vyprší a vy skončíte s pekným výnosom 170 dolárov z 5 750 dolárov, ktoré ste investovali, za 2,9% NI do 60 dní.

Čo však v prípade, že cena akcií pôjde opačným smerom, nadol. Ako už viete v tejto situácii, mohli by ste vám prideliť akciu, ak dôjde k ITM (v peniazoch) ku dňu alebo pred vypršaním platnosti.

Za predpokladu, že vám bude pridelená akcia, keď cena spoločnosti MSFT klesla na 21,50 USD. Potom by ste museli kúpiť 1 000 akcií (10 zmlúv) za realizačnú cenu 23, čo je zmluvná cena pri predaji predajných opcií. Na splnenie záväzku kúpiť akcie za 23 dolárov by ste potrebovali 23 000 dolárov.

Teraz kupujete akciu za 23, keď je trhová cena 21,50. Pretože nemáte peniaze na nákup akcií - zostatok na vašom hotovostnom účte je iba 5 750 dolárov - váš maklér by vás prinútil predať akcie, ktoré vám boli pridelené, za aktuálnu trhovú cenu 21,50, čím by utrpel stratu 1 500 dolárov na dohodu (23,00 - 21,50 x 1 000).

Čo keby akcie náhle poklesli na 18 alebo 15 dolárov alebo 10 dolárov alebo dokonca nižšie? Vaše straty by mohli pokračovať bez toho, aby sa znížili ceny akcií. Toto sa označuje ako „ potenciálne riziko neobmedzených strát“ pri otvorenom predaji opcií.

Ak skutočne prídete podrobne analyzovať situáciu, neexistuje nič ako potenciál pre neobmedzené straty, pretože na túto chorobu existuje veľa protijedov. Takže táto viera, že predaj voľných opcií nesie riziko neobmedzených strát, je fraška! Mýtus! Pre skúsených obchodníkov s opciami riziko neexistuje!

Príklad: Znova použite Microsoft a môžete predať predajnú stávku 23 (táto je blízko štrajku bankomatu 25) za 0,16 USD (ponuková cena) a kúpiť štrajk 22 (ďalej od štrajku 25) za 0,09 USD (spýtať sa na cenu) za sieť úver vo výške 0,07 USD (0,16 USD - 0,09 USD). Alebo môžete urobiť put strike 22/21 spread alebo 21/20 put spread. Môžete tiež šíriť hovory tak, že predáte štrajk 26 za 0,21 dolára a kúpu štrajku 27 za 0,08 dolára za čistý kredit 0,13 dolára.

Vo vyššie uvedenom príklade je váš potenciál straty dobre definovaný, ak by podkladová akcia klesla. Bola by obmedzená na maximálnu stratu 0,93 USD (štrajk 23 - štrajk 22 - čistý kredit 0,07 USD), zatiaľ čo na strane hovoru je vaša potenciálna maximálna čistá strata 0,87 USD.

Po preukázaní hodnoty spreadu pri obmedzení potenciálnych strát pri predaji opcií mi dovoľte ilustrovať hodnotu obchodovania s rozpätím pri znižovaní požiadavky na maržu pri predaji opcií.

Ak by ste mali obchodovať s voľnou opciou predaja, povedzme, 10 kontraktov spoločnosti Microsoft uviedlo štrajk 24 na 0,35 USD, na splnenie požiadavky na maržu by ste museli mať v hotovosti najmenej 5 650 dolárov, aby ste splnili požiadavku na maržu, pričom použijete opäť predpokladanú 25% maržu sadzba. Toto sa počíta takto: Štrajk 24 x 1 000 (10 zmlúv) x 25% menej o 350 dolárov (opčná prémia x 1 000) = vyžaduje sa marža 5 650 dolárov.

Ak by ste vytvorili rozpätie 24/23, kedy predáte štrajk 24 za 0,35 USD a kúpite štrajk 23 za 0,18 USD za čistý kredit 0,17 USD, požiadavka na maržu by bola iba 830 USD. Toto sa počíta takto: Strike 24 menej Strike 23 menej kreditu 0,17 x 10 kontraktov = 830 dolárov

Distribučným obchodom dosahujete dva ciele. zníženie vystavenia riziku, pretože obchod už nie je otvorený, a zníženie požiadaviek na maržu v dolároch. Ako vidíte, obchod s spreadmi si vyžadoval kapitál iba 830 dolárov, zatiaľ čo priama voľná pozícia vyžadovala 5 650 dolárov.

Ak to zhrnieme, s použitím iného porovnania, ak by ste na svojom účte sprostredkovateľa mali iba hotovostný zostatok vo výške 5 650 dolárov, poskytlo by vám to iba 10 zmlúv využívajúcich voľnú stratégiu, zatiaľ čo rovnaká suma vám poskytne celkom 68 zmlúv využívajúcich stratégiu šírenia.

Opäť, rovnako ako v predchádzajúcich príkladoch, môžete vidieť, ako vám rozmetanie dá viac peňazí.

POZNÁMKA:

Všetky informácie týkajúce sa obchodovania s akciami a opciami vrátane príkladov využívajúcich skutočné údaje o cenných papieroch a cenách sú iba ilustračné a vzdelávacie a nemali by sa interpretovať ako úplné, presné alebo aktuálne. Spisovateľ nie je obchodníkom s cennými papiermi ani finančným poradcom a ako taký nepodporuje, neodporúča ani nepožaduje nákup alebo predaj cenných papierov. Podrobnejšie a aktuálne informácie získate od príslušného odborného poradcu.