Mali by ste si kúpiť akciu skôr, ako oznámi zisk?

Po zverejnení výnosov cena akcií GSHD prudko vzrástla

Nedávno som sledoval, ako jedna z mojich akcií (GNRC) vyskočila o 10% po oznámení štvrťročných výnosov. Predal som ho a hľadal ďalších, aby som ich kúpil. Jeden, o ktorý som mal záujem kúpiť (AUDC), po zárobkoch klesol o 17%, a tak som ho nabral na úroveň, ktorú som považoval za zľavu, a potom počas ďalších dní neklesol ešte ďalej. Potom som uvidel ďalšiu akciu, ktorá ma zaujímala (GSHD), ktorá mala čoskoro uvoľniť zárobok, a tak som sa rozhodol počkať, kým ju kúpim. Ukázalo sa to ako veľká chyba, pretože mi unikol 23% skok. To všetko ma prinútilo premýšľať o tom, či je lepšie nakupovať pred alebo po oznámení zárobkov a či to závisí od toho, či si myslíte, že spoločnosť prekoná alebo nedosiahne odhady zárobkov. Rozhodol som sa urobiť nejaký prieskum, aby som to zistil.

Metodika

Zhromaždil som údaje o posledných 4 štvrťročných správach o príjmoch pre všetkých 30 akcií v indexe Dow Jones Industrial Average (DJIA). Údaje o percentuálnej zmene po oznámení zárobkov boli získané od spoločnosti Market Chameleon a odhad počtu prekonaných alebo zmeškaných akcií od spoločnosti Yahoo! Financie. Kontrolné údaje o denných zmenách DJIA boli získané aj z Yahoo! Financie.

Stúpajú akcie v priemere nahor alebo nadol po zverejnení výnosov?

Najprv som chcel vedieť, ako sa ceny akcií v priemere menia po zverejnení výnosov, a zistil som, že priemerná zmena bola -0,2% so štandardnou odchýlkou ​​4,1%. Pre porovnanie, priemerná denná zmena v indexe DJIA pre 30 náhodných dátumov za rovnaké časové obdobie bola -0,1% so štandardnou odchýlkou ​​1,0%.

Po zverejnení výnosov v zásade nedôjde k priemernej zmene cien akcií v porovnaní s dennou zmenou priemerného indexu.

To znamená, že v podstate po zverejnení výnosov nedôjde v podstate k nijakej zmene cien akcií. Ceny sa po zisku javia ako variabilnejšie, na základe štandardnej odchýlky, je však dôležité si uvedomiť, že zmeny indexových cien budú vo svojej podstate menej variabilné ako jednotlivé akcie.

Čo s tým, keď porovnáte zmeny cien akcií s tým, či akcie prekonávajú alebo nedosahujú odhady výnosov?

Priemerná zmena ceny po zisku teda nemusí byť pôsobivá, ale možno je to len preto, že polovica akcií skáče po prekonaní odhadov výnosov, zatiaľ čo druhá polovica klesá po chýbajúcich odhadoch. Ak dokážete odhadnúť, či akcia prekoná zárobok, potom z toho určite môžete profitovať, však? Údaje ukazujú iný príbeh.

Individuálne zmeny cien akcií akcií oproti údajom o zárobkoch

Ako vidíte vyššie, údaje nemajú jasný vzor. Asi polovica údajov je nad čiarou 0% a asi polovica pod ňou. Podobne približne polovica údajov je naľavo od riadku 0 USD (príjmy zodpovedajú konsenzuálnym odhadom) a polovica napravo. Neexistuje jasný trend smerom nahor alebo nadol. To naznačuje, že zmena ceny akcií nesúvisí s tým, či spoločnosť prekonala alebo nedosiahla odhady výnosov. Keďže graf vyzerá trochu mätúco so všetkými údajovými bodmi, urobil som aj histogram, aby som bližšie preskúmal trendy.

Histogram zmien cien akcií oproti údajom o výnosoch

Na základe histogramu sa ukazuje, že akcie, ktoré nedosahovali odhady výnosov, mali všeobecne znížené ceny akcií, zatiaľ čo akcie, ktoré prekonali odhady výnosov, mierne vzrástli. Priemery však nie sú príliš pôsobivé, štandardné odchýlky sú enormné a žiadny z výsledkov nie je štatisticky významný. To opäť naznačuje, že neexistuje žiadna skutočná korelácia medzi zmenami ceny akcií a prekonanými alebo chýbajúcimi odhadmi ziskov.

Mali by ste si teda kúpiť akciu skôr, ako oznámi zisk?

Na základe údajov z akcií v indexe Dow Jones Industrial Average za posledný rok (2019 až 2020) nie je žiadny rozdiel, či si kúpite akciu pred oznámením alebo po zverejnení zisku. Cena akcií sa v priemere nezvyšuje ani neznižuje viac ako v ktorýkoľvek iný deň a zmeny cien akcií nesúvisia s prekonaním alebo chýbajúcimi odhadmi výnosov. Majte na pamäti, že to platí iba v priemere. To je dôvod, prečo máte rozmanité portfólio akcií, vďaka čomu môžete byť menej vystavení riziku. Niektoré akcie po výnosoch poskočia a iné klesnú, ale v priemere sa tieto zmeny navzájom zrušia.