Akciový trh je niečo ako vlna

Burza je ako oceán

Investičný titán Warren Buffett slávne povedal: „Keď dôjde k prílivu, zistíte, kto plával nahý.“ Mojím zdrojom je prečítanie všetkých jeho listov pre akcionárov spoločností Berkshire Hathaway a Buffett Partners Limited, predchodcu BRK. Ako obvykle, Buffett tu používa ľudovú múdrosť, aby poukázal na veľmi trefnú analógiu: oceán a jeho príliv a odliv sú ako na akciovom trhu, pokiaľ tu prúdi a prúdi veľa vody (likvidita a kapitál), podobne ako príliv a odliv. „Rastúci príliv zdvihne všetky člny“ môže byť o niečo menej výrečný, ale určite tiež platí: keď rastie akciový trh, stúpa aj väčšina jednotlivých akcií, a to predovšetkým z dôvodu blahobytu a psychológie investorov. Ak budete so mnou znášať, kým ďalej nadužívam a porážam analógiu akciového trhu ako oceán, takDáme vám štyri odlišné metafory, ktoré môžete použiť na lepšie pochopenie investovania a toho, ako formulovať svoju stratégiu pre investovanie aj obchodovanie. Na účely tohto článku predpokladám, že ste skôr hodnotový investor ako ja, s množstvom firiem vo vašom portfóliu by vám nemuselo vadiť držať navždy… pokiaľ samozrejme nepríde správna cena.

Jednotlivé firmy sú delfíny

Správne: delfíny. Jednotlivé podniky, ktoré vlastníte, budú mať akúsi vlastnú myseľ z hľadiska cien akcií, ktoré sa budú pohybovať hore a dole pozdĺž vodnej hladiny, ale niekedy sa ponoria dosť hlboko do hĺbky, ktorú ste predtým nepovažovali za možnú. Jaj! Príležitostne však delfín neočakávane (alebo očakávane, ak skutočne rozumiete morským cicavcom) skočí nad hladinu vody. Sklad niekedy vyskočí nad svoju vnútornú hodnotu a to je čas na predaj. Ak sledujete akciu a tá sa ponorí pod svoju skutočnú hodnotu, je ten pravý čas na nákup. Je zrejmé, že musíte pochopiť, na čom je v prvom rade skutočná hodnota akcií, a to vám zatiaľ budem musieť nechať na vás (prečítajte si však listy Buffetta akcionárom alebo Almanacka chudobného Charlieho,ak nájdete kópiu, aby ste pochopili tieto pojmy). Dávajte pozor na tieto jednotlivé akcie, ktoré sa pohybujú hore alebo dole, a ak vám iracionálnosť pána Marketa hovorí, že je vhodný čas na predaj, choďte do toho.

Dnešný trhový cyklus je vlna

Vlny dvíhajú povrch vody oceánu hore a dole s predvídateľnou pravidelnosťou, a hoci trh v daný deň môže byť trochu nepravidelný, vo všeobecnosti existuje trend v jednom alebo druhom smere (býk alebo medveď) pre významnú časť deň a niekedy aj celý deň. Tento relatívne krátky beh môže a má zdvihnúť veľa akcií, ak rastie, a klesá ich, ak klesá. Ak máte primerane dobre diverzifikované portfólio jednotlivých cenných papierov, všeobecne uvidíte, že asi 75% z nich sa pohybuje v tandeme s touto vlnou . To môže byť naozaj užitočná informácia, ktorú môžete vziať do úvahy, ak sa vám stane, že narazíte na delfína súčasne s vlnou; a samozrejme, že opačná je pravdivá.

Cyklom trhu býkov a medveďov je príliv alebo odliv

Aj keď časový rámec cyklu prílivov a odlivov je spolu asi 24 hodín a dokončenie celého cyklu trvá, kde trh trvá, či bude trvať niekoľko rokov, od 5 do 15 rokov; príliv alebo odliv je neuveriteľne vhodnou analógiou pre príliv a odliv trhu. Howard Marks je vo svojich poznámkach ako vynikajúci prekonaný rekord a poukazuje na nedočkavého študenta investovania, že jediná vec, na ktorú sa na trhoch môžete skutočne spoľahnúť, sú cykly. A hoci delfíny môžu byť všeobecne schopné vyskočiť z vody o meter alebo dva a vlna by sa mohla vyvýšiť o niekoľko stôp vyššie, ak príliv uhasil, povrch vody bude o dosť nižší ako ona. by bol na prílive. To znamená, že príliv a odliv je v priemere dôležitejším faktorom ako denný trhový cyklus.Toto je pasca, ktorú vidím investorov a obchodníkov často prepadávať: akcie môžu v daný deň klesnúť o 5%, a to sa javí ako čas na nákup. Určite to môže byť, ale nie vtedy, ak rovnaká akcia zaznamenáva príliv (býčí trh) až o 50%, odkedy ste ju začali sledovať. Prirodzene, tu sa začína obchodovanie a investovanie rozchádzať: obchodník môže byť v poriadku s veľmi krátkodobým poklesom, v nádeji, že sa akcie môžu odraziť späť v nasledujúci deň, týždeň alebo mesiac, a ak sú dobré v to, čo robia, budú mať pravdepodobne pravdu častejšie, ako sa mýlia. Ak sa však zameriavate na dlhodobejšie zisky, zvážte veľkosť trhu v priebehu času v porovnaní s každodennými pohybmi. Teraz, akale nie vtedy, ak rovnaká akcia zaznamenáva „príliv“ (býčí trh) až o 50%, odkedy ste ju začali sledovať. Prirodzene, tu sa začína obchodovanie a investovanie rozchádzať: obchodník môže byť v poriadku s veľmi krátkodobým poklesom, v nádeji, že sa akcie môžu odraziť späť v nasledujúci deň, týždeň alebo mesiac, a ak sú dobré v to, čo robia, budú mať pravdepodobne pravdu častejšie, ako sa mýlia. Ak sa však zameriavate na dlhodobejšie zisky, zvážte veľkosť trhu v priebehu času v porovnaní s každodennými pohybmi. Teraz, akale nie vtedy, ak rovnaká akcia zaznamenáva „príliv“ (býčí trh) až o 50%, odkedy ste ju začali sledovať. Prirodzene, tu sa začína obchodovanie a investovanie rozchádzať: obchodník môže byť v poriadku s veľmi krátkodobým poklesom, v nádeji, že sa akcie môžu odraziť späť v nasledujúci deň, týždeň alebo mesiac, a ak sú dobré v to, čo robia, budú mať pravdepodobne pravdu častejšie, ako sa mýlia. Ak sa však zameriavate na dlhodobejšie zisky, zvážte veľkosť trhu v priebehu času v porovnaní s každodennými pohybmi. Teraz, akv nádeji, že sa zásoby môžu odraziť späť nasledujúci deň, týždeň alebo mesiac, a ak sú v tom, čo robia, pravdepodobne budú mať pravdu častejšie, ako sa mýlia. Ak sa však zameriavate na dlhodobejšie zisky, zvážte veľkosť trhu v priebehu času v porovnaní s každodennými pohybmi. Teraz, akv nádeji, že sa zásoby môžu odraziť späť nasledujúci deň, týždeň alebo mesiac, a ak budú v tom, čo robia, pravdepodobne budú mať pravdu častejšie, ako sa mýlia. Ak sa však zameriavate na dlhodobejšie zisky, zvážte veľkosť trhu v priebehu času v porovnaní s každodennými pohybmi. Teraz, akstúpajúci príliv sa zhoduje s vlnou výbežku a skákajúcim delfínom, môžete mať skvelú príležitosť na predaj (a samozrejme je to pravda).

Globálny trh je globálnym otepľovaním

Čo tak morbídnejšia analógia na uzavretie vecí? Hladiny oceánov postupne stúpajú v dôsledku zmeny podnebia (v nemalej miere v dôsledku primeraného rýchleho ekonomického rastu za posledných sto rokov), keď sa ľadovce, ktoré sú na zemi, topia a odtekajú do vody. Pobrežné mestá sú už na niekoľkých miestach ohrozené a nasledujúce polstoročie vyzerá, že nám prinesie viac toho istého. Podobným spôsobom je akciový trh oceánom, do ktorého sa neustále pridáva čoraz viac vody. Preštudujte si akýkoľvek graf priemyselného priemeru Dow Jones, index S&P 500 alebo akýkoľvek index relatívne komplexného počtu akcií a časom si všimnete veľmi zreteľný trend: exponenciálny a stabilný rast. Každá dlhodobejšia investičná stratégia to musí zohľadniť a je to dôvod, prečoČasto počujem frázu „čas na trhu je lepší ako čas na trhu“. Globálne otepľovanie ekonomického rastu je v priebehu času také isté ako koncepcia, podľa ktorej v priebehu budúceho storočia hladina morí v priemere ohromne stúpne.

No a čo?

Tu vstupuje do hry filozofia investovania a obchodovania. Portfólio každého musí byť trochu iné, pretože každý jednotlivec bude mať odlišné potreby a želania, čo od svojich akcií bude chcieť. Kým globálne otepľovanie ekonomického rastu, ktorý vedie k rastúcej úrovni oceánu cez čas je nevyhnutné, to neznamená, že nemôžete zarábať peniaze v krátkodobom a strednodobom horizonte s ohľadom na prílivu a odlivu prílivom prichádzať a ísť von, najmä ak je váš časový horizont v rozmedzí päť až desať rokov. Nič z toho neznamená, že nemôžete načasovať skákajúceho delfína a vrcholnú vlnuak je váš časový horizont v týždňoch alebo mesiacoch. Ak na druhej strane dokážete nasmerovať všetky štyri sily v rôznych časových obdobiach, je takmer isté, že sa vaše portfólio dramaticky zlepší, pokiaľ si na prvom mieste vyberiete veľké podniky. Ak to urobíte, môžete vždy predvoliť globálne otepľovanie a nevyhnutný záver, že nakoniec bude potrebné zosúladiť trh a hodnotu podniku.

Investovať alebo obchodovať?