Pretože dlhopisy je možné kupovať v rôznych výškach istiny, cena dlhopisu sa uvádza ako percento par. „Menovitá hodnota“ alebo „nominálna hodnota“ je hodnota dlhopisu vytlačená na certifikáte dlhopisu. Je to hodnota použitá na výpočet splátok úrokov a hodnota istiny vyplatená držiteľovi dlhopisu v čase splatnosti alebo aktuálna cena za 100 USD istiny. Pozrime sa, ako by sme kótovali cenu dlhopisu s cenou na faktúre 963 701 dolárov.
Cena kótovaná za tento dlhopis na trhu by bola 96 370. Od tohto okamihu v článku budú ceny uvádzané ako percento par, ako je uvedené nižšie.
Čiastočná časť ceny mnohých dlhopisov, napríklad amerických štátnych dlhopisov, je kótovaná na tridsať sekúnd percenta, ako je uvedené nižšie. Cena, ktorú sme práve vypočítali, by preto bola uvedená takto. Všimnite si, že na oddelenie zlomkovej časti sa použije spojovník, keď je to za tridsať sekúnd.
Dlhopis štátnej pokladnice USA má vypočítanú cenu 102,1875. Cenu na trhu by sme citovali ako 102 plus zlomok:
0,1875 = 6/32, takže
102,1875 = 102 6/32 = 102-06
Ak hovoríme o štandardnom dlhopisu s pevnou úrokovou sadzbou, môžeme s tokom kupónov nakladať ako s anuitou - to znamená so sériou rovnomerne rozložených rovnakých platieb - a použiť tento vzorec. Prvá časť vzorca poskytuje súčasnú hodnotu výplat kupónov; druhý udáva súčasnú hodnotu konečnej splátky istiny.
Na výpočet ceny tohto dlhopisu použijeme vzorec. Mimochodom, keďže cena je vždy uvedená za 100 dolárov istiny, môžeme výpočty zjednodušiť tak, že ako sumu istiny použijeme 100 dolárov. Výpočet potom poskytne cenu priamo.
Dlhopis: Pokladnica USA v hodnote 1 000 000 USD
Dozrieva o 4 roky
5% polročný kupón
Výnos do splatnosti: 6,5%
CPN = 2,50, PRN = 100, n = 8, i = 0,065 / 2 = 0,0325
Cena = 2,50 (1 - (1 +.0325) -8) + 100 (1 +.0325) -8 = 94,790
.0325
Skúsme inú.
Bond: Dozrieva za 4 roky
4% ročný kupón
Výnos do splatnosti: 5%
CPN = 4, PRN = 100, n = 4, i = 0,05
Cena = 4 (1 - (1 + 0,05) -4) + 100 (1 + 0,05) -4 = 96,454
.05
Teraz sa pozrime na obchod. Obchodník kupuje dlhopis vo výške 1 000 000 dolárov v čase 98-12. Neskôr v ten deň predá dlhopis na 98-28. Ako vypočítame, aký vysoký zisk dosiahla?
Predané za 98-28 = 98,875
Zakúpené na 98-12 = 98,375
Zisk na 100 dolárov = 0,500
Celkový zisk = (1 000 000/100) x 0,5 = 5 000 dolárov
Nakoniec nezabúdame na vzťah medzi dlhopismi a úrokovými sadzbami a výnosmi a cenou dlhopisov.
1 000 000 USD štátny dlhopis USA s kupónom 7,25%
Dozrieva presne za 15 rokov
Kúpna cena: 91 484 @ 8,25% výnos do splatnosti
Ak výnos pre dlhopisy tohto typu stúpne na 8,40%, hodnota tohto dlhopisu sa zníži. Vzťah medzi cenou dlhopisu a výnosom dlhopisu je inverzný.