Sú preferenčné akcie dobrou investíciou? klady a zápory

artemuestra (cez Flickr)

Väčšina bežných investorov nepočula o preferenčných akciách. Alebo ak majú, je to len kvôli investícii legendárneho Warrena Buffetta do preferenčných akcií spoločnosti Heinz (so slávou 57 odrôd).

Existuje veľa rôznych druhov akcií, okrem bežných akcií, o ktorých si prirodzene myslíme, a jedným z najzaujímavejších pre investorov sú preferenčné akcie.

Preferenčné akcie (tiež známe ako preferované akcie alebo skrátene „prefs“) môžu investorom ponúknuť veľmi vysoké výnosy. Stojí to za to vzhľadom na súvisiace riziká? A čo obchodujete na oplátku za tieto vysoké výnosy?

Ako fungujú preferenčné akcie

Preferenčné akcie sú akcie spoločnosti, ale líšia sa od bežných „bežných akcií“.

Bežné dividendy nie sú vopred stanovené, ale preferenčné dividendy sú pevne stanovené a vyplácajú sa vždy pred vyplatením akýchkoľvek bežných dividend.

Všeobecne platí, že prioritné akcie sa nebude mať hlasovacie právo v spoločnosti ako bežné akcie robiť. Výnimkou je prípad, keď nie je vyplatená dividenda z prioritných akcií.

Preferenčné akcie môžu byť „kumulatívne“ alebo „nekumulatívne“. Kumulatívna prioritná akcia bude mať všetky zmeškané dividendy doplnené najbližšie pred akýmikoľvek bežnými dividendami. Kumulatívna prioritná akcia nebude a s každou dividendou sa zaobchádza osobitne. Neexistuje žiadne „vymýšľanie“ žiadnych minulých nedoplatkov.

Niekedy sú preferenčné akcie „splatné na požiadanie“ - to znamená, že emitujúca spoločnosť ich môže vyplatiť za pevnú vopred dohodnutú cenu.

Tieto vlastnosti (pevná dividenda, odkúpené za pevnú sumu, lepšie zabezpečenie ako bežné akcie) znamenajú, že preferenčné akcie sú z hľadiska investora v niektorých ohľadoch skôr ako podnikové dlhopisy.

Sean McMenemy (cez Flickr)

Aké sú preferenčné akcie ako investície

Pretože preferenčné akcie sú tak trochu hybridom medzi kmeňovými akciami a podnikovými dlhopismi, ich investičné charakteristiky sú v niektorých ohľadoch ako bežné akcie a v iných ohľadoch ako podnikové dlhopisy.

Rovnako ako kmeňové akcie, aj prioritní akcionári dostanú výplatu, až keď budú vyplatení všetci veritelia (ako sú dlžní zamestnanci, držitelia dlhopisov dlžné výplaty kupónov a kontokorentné banky).

Rovnako ako držitelia dlhopisov, aj prioritní akcionári sú platení pred bežnými akcionármi. Takže kreditné riziko je vyššie ako v prípade podnikového dlhopisu od tej istej spoločnosti, ale menšie ako kreditné riziko v prípade kmeňových akcií tejto spoločnosti.

Dividendy sú pevné - čo je podobné ako v prípade podnikového dlhopisu. Ale (najmä pre nekumulatívne preferenčné akcie) nevyplácanie dividend nie je ako nesplácanie podnikových dlhopisov - v prípade, že sa spoločnosť vráti k zisku, môžu ešte existovať budúce platby. Nesplnenie podnikových dlhopisov však môže spôsobiť jej reštrukturalizáciu alebo rozpad.

Pochopenie rizík, ktoré preferenčné akcie majú ako investícia, vám umožní pochopiť jednotlivé zložky výnosu, ktorý za ne získavate - pretože rozdielnu „rizikovú prémiu“ možno považovať za kompenzáciu za prevzatie týchto druhov rizík.

Výhody investovania do prioritných akcií

1. Majú vyššie výnosy ako podnikový dlhopis od tej istej spoločnosti.

Pamätajte však, že tento vyšší výnos musí platiť vyšší výnos, aby sa kompenzovalo vyššie riziko, že spoločnosť dôjde k zlyhaniu a nedostanete svoje peniaze. Pamätajte, že držitelia dlhopisov a ďalší veritelia budú v platobnom poradí vyššie ako vy. Vyššia návratnosť je zvyčajne kompromisom pre vyššie riziko - čo je v poriadku, pokiaľ rozumiete rizikám, ktoré podstupujete.

2. Majú vyšší príjem ako bežné akcie tej istej spoločnosti (zvyčajne).

Pretože preferenčné akcie neprospievajú rastu dividend a kapitálovej hodnoty, musí sa od začiatku vyplatiť väčšia časť návratnosti. Vďaka tomu sú preferenčné akcie lepšou voľbou ako bežné akcie pre investorov, ktorí plánujú využiť výnos, napríklad žiť v dôchodku. (Tu nájdete rozdiel medzi kapitálovými výnosmi a príjmom - dva spôsoby, ako získať návratnosť svojich investícií.)

Je možné, že ak kmeňové akcie budú mať veľmi vysoký rast dividend, časom vyplatia vyššiu dividendu ako prioritné akcie, čo však nie je zaručené a v každom prípade to bude trvať veľmi dlho.

3. Sú bezpečnejšie ako bežné akcie.

Aj keď sa v poradí výplaty umiestňujete za držiteľmi dlhopisov a inými veriteľmi, dividendy z preferenčných akcií sa musia vyplatiť skôr, ako je možné vyplatiť bežné dividendy, takže ste pred bežnými akcionármi.

Nick Ares (cez Flickr)

Nevýhody investovania do prioritných akcií

1. Majú väčšie riziko ako investovanie do podnikových dlhopisov tej istej spoločnosti.

Kompromisom pre vyšší výnos ako pri dlhopisoch spoločnosti je, že majiteľom dlhopisov sa najskôr vyplatí, ak spoločnosti dôjdu peniaze.

2. Majú nižšie očakávané výnosy ako bežné akcie.

Pretože kmeňové akcie majú výhodu budúceho rastu dividend a hodnoty kapitálu, v priemere z bežných kmeňových akcií z dlhodobého hľadiska zarobia viac peňazí. Nie je to však zaručené, bežné akcie môžu tiež zarobiť menej ako preferenčné akcie.

3. Môže byť ťažšie ich kúpiť a predať.

Spravidla existuje menší trh s prioritnými akciami, čo znamená, že je ťažké predať ich veľa v zhone, bez toho, aby ste museli platiť nižšiu cenu. To však nie je menším problémom, ak vlastníte malý počet preferencií v rôznych spoločnostiach, než veľa v jednej spoločnosti, alebo ak sa ich chcete držať dlho.

4. Inflácia môže znížiť ich hodnotu

Ak sú dividendy z prioritných akcií fixné v peňažnom vyjadrení (inými slovami bez úpravy inflácie), potom vyššia ako očakávaná inflácia zníži skutočnú hodnotu vyplatených dividend.

Aj keď sa inflačné očakávania zmenia, potom môže kapitálová hodnota preferenčných akcií klesnúť, pretože investori požadujú vyššiu návratnosť (tj. Lacnejšiu cenu), aby ich mohli kúpiť od vás.

Preferenčné akcie možno považovať za investíciu medzi rovnocennými akciami a podnikovými dlhopismi. Ďalším typom investícií, ktoré tiež zdieľajú niektoré vlastnosti dlhopisov aj akcií, je obchodné vlastníctvo.

Preferenčné akcie môžu byť cenným doplnkom investičného portfólia, najmä pre investora, ktorý chce mať vysoký príjem. Ale ako všetky investície, musíte sa ubezpečiť, že táto voľba vyhovuje vašim potrebám a že ste ochotní a schopní prijať riziká, ktoré so sebou každá investícia prináša.

© 2013 Cruncher